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一周综述(2-1):国际动态繁杂 市场需求不足

2020-02-03 16:52:24 来源:金融界网站 游资亲授打板神技

  春节前后两周重点事件和数据错综复杂,突发性因素凸显恐慌与暴跌局面。其中美国经济依然体现引领与牵制力:其一,财报整体向好,但美股调整多于上涨,欧洲股市受牵动下跌,黄金价格受刺激推升;其二,美经济表现不一,虽美联储货币政策稳定如预期,但IMF下调美国经济增长预期,叠加美经济对比优势,进而混淆市场视角,扰乱经济走向判断。伴之英国月末正式脱欧实现,就业良好,经济现状预示前景可期,尤其1月制造业及服务业PMI回升明显为提振信心提振起到铺垫作用。近期市场舆论集中在我国突发公共卫生事件,疫情蔓延受国际关注,市场担忧将影响全球商品流通最终主导了商品货币走势。

  1、美法数字税争端平稳收尾。1月20日(周一)法国总统马可龙与美国总统特朗普就数字税争端达成休战协议,双方表示今年将不会采取惩罚性关税。

  2、IMF上调中国经济增长预估,下调美国预估。1月21日(周二)IMF将中国2020年经济增长预期上调0.2个百分点至6.0%,因中美贸易协议包括降低部分关税,并取消针对中国消费品、原定12月生效的关税。但将美国经济增长预期由10月2.1%下调至2.0%。

  3、日央行维持利率不变并上调今年经济增长预期。1月21日(周二)日本央行维持基准利率为负0.1%不变;指出财政措施有助于提高经济增速预期,预计2020财年GDP增速预期为0.9%,此前为0.7%。

  4、英国就业增长强劲,劳动力市场担忧有所舒缓。1月21日(周二)英国11月失业率为3.8%符合预期,英国就业增长较为强劲,这缓解了英国央行对劳动力市场放缓程度的担忧。

  5、加拿大央行维持基准利率不变。1月22日(周三)加拿大央行维持基准利率在1.75%不变,符合市场预期;加拿大央行提及,在决定未来利率路径时,将密切关注近期的增长放缓是否比预期更为持久,并预计2020年第一季度经济增速为1.3%,此前预期为1.7%。

  6、英国脱欧协议获得议会通过。1月22日(周三)英国上议院议员正式放弃对脱欧法案的反对意见,接受了下议院通过的法案,现法案将交由英国女王签字生效。

  7、澳大利亚12月就业数据不及前值,失业率好于预期。1月23日(周四)澳大利亚12月就业人口变动人数为2。89万人,前值3。99万人;12月季调后失业率好于预期和前值,公布为5。1%。

  8、美国总统特朗普再次批评美联储。1月23日(周四)美国总统特朗普在达沃斯论坛上表示,美联储此前的加息政策影响了美国经济;为了给美国的债务再融资,特朗普希望利率进一步下调。

  9、欧央行维稳利率水平不变。1月23日(周四)欧央行表示,利率将维持在当前或更低水平,直至通胀率接近预设目标;并表示将进行货币政策战略性评估,这是2003年以来首次。

  10、新西兰第四季度CPI年率高于预期与前值。1月24日(周五)新西兰第四季度CPI年率公布为1.9%,高于预期值1.8%与前值1.5%。

  11、我国突发引擎发酵,市场信心受打压。1月24日(周五)我国因冠状病毒疫情发酵而加强交通管制,全球股市受打压,引发避险需求。

  12、日本12月全国CPI年率高于预期与前值。1月24日(周五)日本12月CPI年率公布为0.8%,高于预期值的0.7%,前值为0.5%。

  13、日本1月Markit服务业及综合PMI大幅好于前值。1月24日(周五)日本1月Markit服务业PMI公布为52.1,明显好于前值49.4;其综合PMI公布为51.1,大幅好于前值48.6。

  14、德法及欧元区1月制造业PMI均好于预期。1月24日(周五)法国1月Markit制造业PMI初值公布为51,前值50.4;德国PMI初值为45.2,较上月43.7回升明显;欧元区1月制造业PMI初值47.8,高于前值46.3基本稳定。

  15、英国1月Markit制造业及服务业大幅回升。1月24日(周五)英国1月Markit制造业PMI公布为49.8,明显高于前值47.5;服务业PMI公布值52.9,继前值回升至50后继续上行。

  16、美国1月Markit制造业PMI意外下降。1月24日(周五)美国1月Markit制造业PMI初值意外下降,公布为51.7,前值与预期值均为52.4。

  17、利比亚石油出口急剧下降,6天损失近2.566亿美元。1月25日(周六)利比亚国家石油公司发表声明,利比亚主要油田和生产设施的关闭已导致2.566亿美元的损失,原油日产量从此前平均120万桶锐减至32万桶。

  18、特朗普宣布对进口钢铁衍生产品加征关税。1月25日(周六)美国总统特朗普已签署一项公告,提高对进口钢铁关税提高25%,铝衍生产品关税提高10%。其中阿根廷、澳大利亚、巴西、加拿大、墨西哥和韩国免征钢铁衍生产品的额外关税;阿根廷、澳大利亚、加拿大和墨西哥免征铝衍生产品的额外关税。

  19、意大利10年期国债收益率因萨尔维尼落败创8月以来最大跌幅。1月27日(周一)意大利10年期国债收益率创8月以来最大跌幅,由月初1.451%下跌至月末0.935%。

  20、德国商业景气指数意外下滑。1月27日(周一)德国IFO1月商业气候指数预期为97.0,前值为96.3,但公布值近95.9,亚洲疫情受关注上升,对全球经济增长预期造成拖累。

  21、美国12月耐用品订单月率大幅好于预期。1月28日(周二)美国12月耐用品订单月率初值公布为2。4%,远好于预期0。4%,前值为负2。1%,但口出飞机非国防耐用品订单月率初值意外收缩。

  22、澳大利亚第四季度CPI年率好于预期。1月29日(周三)澳大利亚第四季度CPI年率为1.8%,前值与预期值1.7%;季率公布为0.7%,好于预期0.6%与前值0.5%。

  23、美国12月季调后成屋签约销售指数月率环比下滑。1月29日(周三)美国12月季调后成屋签约销售月率环比下滑4.9%,预期为增长0.5%,前值1.2%。

  24、美墨加贸易协议正式生效成为法律。1月30日(周四)美国总统特朗普签署美墨加协定(USMCA),协议生效成为法律。

  25、英国央行维持利率水平不变,货币政策显稳健。1月30日(周四)英国1月央行基准利率如期维稳不变,英国央行删除了有限且渐进地收紧政策的指引,并将2020年GDP增速预期由此前1.2%下调至0.8%。

  26、美国第四季度实际GDP年化季率初值与前值持平。1月30日(周四)美国第四季度实际GDP年化季率初值公布为2.1%,略高于预期值2.0%,与前值持平。

  27、美国第四季度核心PCE物价指数年化季率不及预期。1月30日(周四)美国第四季度核心PCE物价指数年化季率不及预期值1.6%,公布为1.3%,前值为2.1%。

  28、美国国债收益率再次出现倒挂。1月30日(周四)美国3个月期和10年期国债收益率差降至零以下,这是自去年10月以来首次出现倒挂现象。

  29、美联储维持利率区间1。50%-1。75%不变,符合市场预期。1月30日(周四)美联储宣布维持当前利率水平不变,主席鲍威尔在决议后的新闻发布会上表示,当前政策立场是合适的,但不确定性仍存。

  30、日本1月失业率略好于预期。1月31日(周五)日本1月失业率公布为2.2%,预期为2.3%,前值2.2%。

  31、加拿大11月季调后GDP月率及年率均好于预期。1月31日(周五)加拿大11月季调后GDP月率为0。1%,好于预期值与前值;11月年率1。5%,预期值1。4%,前值1。2%。

  32、美国1月密西根大学消费者信心指数终值上升明显。1月31日(周五)美国1月密西根大学消费者信心指数终值为99.8,好于预期与前值99.1。

  33、英国正式脱欧,未来英欧将进行国际关系方面谈判协商。1月31日(周五)英国如期开启正式脱欧,至此英国成为欧盟60多年历史中,第一个选择离开的国家。未来在为期11个月的脱欧过渡期,英欧双方将确立双方国际关系方面谈判与协商。

  两周的外汇市场美元上行不得已继续,经济比较和欧元不足难有改观,即使英国脱欧也被市场不良环境影响而被约束,不确定是最大风险因素。尤其是最近一周,外汇市场状态突出外部因素为主,我国突发疫情对市场心理恐慌打击短暂效应显赫,暴跌局面较为严重,但汇率相对稳定,资金迂回趋势与方向难有定论是波动不大的关键。

  1、美国稳定性利好既支持美元反弹,也有利美元技术操手。一周美国经济数据显示的稳定利好凸显。尤其去年第四季度经济增长维持2.1%的水平,全年经济增长为2.3%。然而,这虽然不及2017-2018年经济水平,但在全球不良偏多中,美国经济优势优秀突出。尤其是美国消费信心旺盛大大超乎预料。最新的消费信心指数不减反高令人安逸,周五美国消费者信心指数略高于预期,接近周期性峰值,因就业市场强劲,且收入强劲增长。密西根大学1月消费者信心指数为99.8,预期99.1,前值99.3。1月密西根大学消费者信心攀升至8个月高点,消费者信心仍然处于非常积极的水平。由于整体经济增速放缓,且1月存在中东局势紧张、美国总统弹劾案未结束等因素,消费者信心维持在周期高点附近所料不及,美国消费的韧性非常可观。另外美国去年12月个人消费支出(PCE)物价指数较前月上升0.3%,为4月来最大升幅;美国12月PCE物价指数较上年同期上升1.6%,为一年来最大升幅。加之美国企业财报敏感期结果也积极向好,美股涨势与暴跌并举,其主动调整消化风险,顺势而为的借题发挥是关键之点,也是重要的控制手法与路径。还有美国耐用品订单最新的去年12月指标增长2.4%,比预期和前值均高,这是周内助推美元反弹的核心因素之一。同时美联储年内第一次例会与预期一致,美元基准利率保持1.5-1.75%水平不变,这也有利于美元主观驾驭把控,美元贬值取向并未改变。技术上看,美联储购债并非实行量化宽松,股票估值的增长超过了当前收益的预期以及经济状况所能证明的合理范围。加之美股对经济与消费信心支撑强劲,但美元指数意愿清晰,选择焦灼难有改观。

  2、英国脱欧正式落地效果刺激加大,英国与欧盟友好继续。月末英国正式脱欧实现,将近3年的磨合过程如约而至,这对英镑刺激作用明显,英镑反弹、稳住欧元是美元贬值的重要依托。这对英国、欧洲乃世界都具有很重要的影响。欧盟委员会主席冯德莱恩赞扬英国过去47年对欧盟的贡献,她期望英国脱欧后仍与欧盟保持紧密关系,但直言不认为新关系会比英国留在欧盟更有益,强调双方均有责任为人民做到最好。此前欧洲议会在当地时间1月29日以大比数通过英国脱欧协议,正式确定英国将于当地时间31日晚11时(北京时间2月1日早7时)脱离欧盟。就在英国正式脱欧前1小时,英首相约翰逊将发表电视讲话,他表示脱欧不是结束而是开始,这是真正的民族复兴和变革的时刻。在英国即将最终脱离欧盟之际,欧洲央行周四发表声明表态,未来将密切监控金融市场,准备好应对英国脱欧带来的所有突发事件。按照计划,英国1月31日离开欧盟,随后进入为期11个月的过渡期,至今年12月31日结束。在此期间,欧盟与英国关系维持不变,双方将就全面贸易协议展开谈判。预计未来英国与欧盟的谈判将充满争议,双方在包括金融服务在内的某些领域已经存在分歧,前景拭目以待。目前英国经济不温不火基本稳定,并且市场有迹象显示,英国脱欧之后的欧洲机构将积极布局伦敦计划,这对英国脱欧的辅助作用将十分重要。如英国1月数据高于预期,综合PMI初值为52.4,高于50.6的预期,制造业和服务业指数均超出预期。加之目前英国央行表示观察态势,降息尚无定论,加息需要根据经济再做抉择,这显示英国货币政策的独立性,并与英镑作为紧密关联。

  3、突发事件扩散恐慌性上升,黄金暴涨态势进一步被加强。我国突发疫情对国际市场影响突出在周一和周五,其中黄金价格高涨为主要动向与表现,期间金价先后跃上1580-1590美元,主要是市场恐慌指标攀升导致刺激效应凸显。贵金属随从上涨并举,这进一步显示世界经济结构侧重的需求,创新技术领域的重点是贵金属为阿里的空间支持。加之全球股票市场周末暴跌局面显著,美股道指一度暴跌800点,德国股指跌破13000点,意大利股指急挫500多点,整个北美和欧洲下跌同步性致使市场不安逸加重,各种猜测与举措接撞而来,其中对我国的冲击将在所难免,值得跟踪观察。此外,国际石油暴跌局面令人费解,一方面是自身因素,美伊冲突的石油敏感地带被破坏的基础是关键,另一方面世界经济下降预期推波助澜减弱需求,事态、事件、市场错综复杂。美伊冲突对石油价格影响十分诡异,从供给面受损本应提高油价,但基于竞争目的石油下跌又属正常,然而背后因素依然是美国把控。美国油服公司贝克休斯周五数据显示,截至上周美国石油活跃钻井数增加3座至676座,为连续两周录得增长。相比较去年同期为862座,2019年呈现2016年以来的首次年度降幅。2019年美国石油活跃钻井数总计减少了207座,但美国原油产量从2019年初的1170万桶/日上升至12月20日的1290万桶/日。与此同时,美国能源信息署最新数据显示,美国原油产量已经触及1300万桶/日的心理关口。之前报告显示,预计2021年美国原油产量增速将会放缓至3%,为2016年以来最低。预计2020年美国原油产量将会进一步攀升9%至1330万桶/日。周末的石油下跌幅度达到2%以上受制较强。上述环境与状况与美元有关,并影响顺应美元自身诉求明显。

  预计下周事态因素难以消除,有继续扩散加重的可能,目前我国市场是关键,包括股市汇市,我们的理性和应对格外重要。预计美元贬值发挥或有机会,但也有不确定的干扰,货币关联同步现象值得重视,人民币贬值趋势不变。然而美国股市、经济数据影响存在不确定,这将使得美元纠结辗转不定,主观与客观比较复杂,预计美元有对接本周末下跌惯性,上升突破97点概率不大,因为这会干扰全年美元走向布局,贬值为主或将竭力发挥。

  机构来源:中国外汇投资研究院

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关键词阅读:美元 欧元 英镑

责任编辑:窦晓芸
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